Beleggingsbeleid

De 'Verklaring beleggingsbeginselen en het 'Beleid maatschappelijk verantwoord beleggen' zijn de leidraad voor onze beleggingskeuzes. U vindt deze bij documenten. Meer hierover vindt u ook bij duurzaamheidsinformatie.

Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het nemen van risico’s zorgt ervoor dat niet zeker is dat het fonds de ambitie tot koopkrachtbehoud van de pensioenen kan realiseren. Het pensioenfonds bepaalt samen met het verantwoordingsorgaan de risicohouding.

Beleggingsovertuigingen

1. Rabobank Pensioenfonds neemt beleggingsrisico om voldoende rendement te behalen op lange termijn.
   
   • We nemen niet meer risico dan nodig is om een waardevast pensioen te realiseren en we beperken het risico indien nodig om het nominale pensioen te beschermen.
   • We zien risicobeheer als een dynamisch proces.
   • We geloven dat bij het risicobeheer de inzet van opties een meerwaarde kan hebben.
2. Rabobank Pensioenfonds gebruikt zijn kracht als lange termijn belegger.
   
   • We kunnen onze beleggingsmogelijkheden vergroten en een beter rendement behalen.
   • We kunnen het risico van marktschokken en illiquiditeit, binnen acceptabele grenzen dragen. 
   • We kunnen profiteren van de premie op illiquide beleggingen.
3. Rabobank Pensioenfonds belegt op basis van risicofactoren die naar verwachting voldoende worden beloond.
   We identificeren de volgende risicofactoren die in aanmerking komen: aandelen, krediet, looptijd, inflatie, illiquiditeit, grondstoffen, alternatieve beleggingen, opkomende markten en real assets.
4. Rabobank Pensioenfonds ziet renterisico als een niet voldoende beloond risico.
   We dekken het renterisico af, waarbij we rekening houden met de lange termijn verbanden tussen rente, aandelen en inflatie en ook met de materialiteit van het renterisico.
5. Rabobank Pensioenfonds ziet valutarisico voor ontwikkelde markten als een niet voldoende beloond risico.
   We dekken de belangrijkste valutarisico’s in de ontwikkelde markten af, waarbij we rekening houden met de lange termijn verbanden tussen valuta, aandelen en zakelijke waarden en ook met de materialiteit van het valutarisico.
6. Rabobank Pensioenfonds vindt spreiding over beleggingscategorieën essentieel voor een robuuste portefeuille.
   
   • We kunnen met spreiding de verhouding tussen rendement en risico optimaliseren.
   • We letten erop dat de spreiding binnen een categorie in relatie blijft staan tot de totale portefeuille.
7. Rabobank Pensioenfonds onderschrijft de verantwoordelijkheid om bij te dragen aan een duurzame samenleving.
   
   • We hanteren een normatieve ondergrens en willen niet verdienen aan ondernemingen en overheden die onze basisprincipes schenden.
   • We verwachten dat beleggingen in ondernemingen en overheden die milieu-, sociale- en bestuurlijke risico’s goed beheersen, betere resultaten opleveren.
   • We kunnen met impactvolle investeringen een positieve bijdrage leveren aan de samenleving, binnen de kaders van onze kerntaak.
8. Rabobank Pensioenfonds maakt per categorie een bewuste keuze tussen actief of passief beleggen.
   
   • We beleggen alleen actief als dat gepaard gaat met een hoger verwacht netto rendement en/of lager verwacht risico en/of indien een passieve invulling niet goed mogelijk is.
   • We zien de selectie van benchmarks als een actieve keuze en kiezen voor (maatwerk) benchmarks die het beste passen bij onze lange termijn doelstellingen.
9. Rabobank Pensioenfonds vindt kosten een belangrijke overweging bij het beleggen.
   We betrekken kostentransparantie, uitlegbaarheid van kosten, verwacht rendement en maatschappelijke impact in onze afweging.
10. Rabobank Pensioenfonds streeft naar overzicht, eenvoud en uitlegbaarheid.
    We staan alleen complexiteit toe als daar een duidelijke verwachte meerwaarde tegenover staat.

Het rendement op de totale portefeuille (excl. derivaten) kwam in het tweede kwartaal uit op 1,2%. Opnieuw leverden aandelen een sterke bijdrage met een kwartaalrendement van ruim 5%. Daarmee vergeleken was het rendement van de vastrentende waarden laag (gemiddeld -1,0%). Alternatieve beleggingen lieten eveneens positieve rendementen zien en rendeerden gemiddeld ongeveer 1,7%.

In het tweede kwartaal is de lange rente opgelopen. De 30-jaars Duitse swaprente lag eind van het tweede kwartaal op 2,55%, dit is 22 basispunten hoger dan eind eerste kwartaal. De ECB verlaagde de beleidsrente zoals verwacht met 25 basispunten, ondanks dat de inflatie rond de 2,5% blijft schommelen. De verwachte eerste renteverlaging door de Fed is verder doorgeschoven. Inclusief het resultaat op de rente- en valuta afdekkingen kwam het rendement van onze beleggingen uit op -1,7% in het tweede kwartaal.